شركة أبحاث تخفّض السعر المستهدف لسهم "الخريف" وتُبقي على توصيتها المحايدة - بلد نيوز

الرياض- مباشر: خفضت شركة الجزيرة كابيتال السعر المستهدف لسهم "الخريف لتقنيات المياه والطاقة" إلى 163.8 ريالًا من 166 ريالًا، مع الإبقاء على توصيتها المحايدة، في ضوء تراجع الهوامش على الرغم من الأداء التشغيلي القوي وارتفاع الإيرادات بدعم من المشاريع الجديدة.

وتوقعت الشركة في تقريرها، أن تواصل "الخريف" الاستفادة من زخم المشاريع الحكومية في قطاعي المياه والصرف الصحي، بدعم من الجهات المعنية مثل شركة المياه الوطنية والشركة السعودية لشراكات المياه وشركة نقل وتقنيات المياه، مشيرة إلى أن الشركة تمتلك سجلًا حافلًا في تنفيذ المشاريع المعقدة وخبرة فنية تعزز من فرصها التنافسية.

توقعت "الجزيرة كابيتال" أن تصل القيمة الإجمالية للعقود الجديدة خلال 2025 إلى 3.6 مليار ريال، مقارنة بـ2.8 مليار ريال في 2024، على أن تنمو الإيرادات بمعدل سنوي مركب يبلغ 13.8% خلال الفترة من 2024 إلى 2029.

لكن في المقابل، رجّحت الشركة استمرار الضغط على الهوامش نتيجة ارتفاع أسعار الديزل وتكاليف المواد الخام، حيث تم خفض توقعات هامش إجمالي الربح إلى 18.5% في 2025، مقارنة بـ19.7% في 2024، على أن يتعافى تدريجيًا إلى 20.5% بحلول 2029.

وقفز صافي ربح "الخريف" في الربع الرابع 2024 بنسبة 135.3% على أساس سنوي إلى 70 مليون ريال، لكنه جاء دون توقعات "الجزيرة كابيتال" التي رجّحت تحقيق 85 مليون ريال.

وعزت الشركة هذا التفاوت إلى انخفاض هامش إجمالي الربح الذي بلغ 16.8%، رغم ارتفاع الإيرادات بنسبة 39.1% إلى 699 مليون ريال، وارتفاع صافي الإيرادات بنسبة 28.9% إلى 610 ملايين ريال، بدعم من بدء الاعتراف بالإيرادات من المشاريع الجديدة.

أشار التقرير إلى أن الشركة وقّعت عقودًا بقيمة 5 مليارات ريال منذ سبتمبر 2024، ومن المتوقع أن تحصل على عقود إضافية بقيمة 2 مليار ريال، ما يعكس معدل فوز بالمشاريع عند 40%.

وتعد الشركة مقدم العرض الوحيد لمشروع محطة معالجة مياه الصرف الصحي في جازان، وهو ما يعزز ميزتها التنافسية في تنفيذ المشاريع المعقدة.

رجّحت "الجزيرة كابيتال" نمو صافي الربح بمعدل سنوي مركب قدره 17.6% حتى 2029، بدعم من انخفاض نفقات التمويل، حيث من المتوقع أن يرتفع هامش صافي الربح من 11.8% في 2024 إلى 13.8% في 2029.

كما توقعت أن يؤدي التوسع في الإيرادات وتحسن الهوامش إلى نمو التدفقات النقدية التشغيلية بنحو الضعف بحلول 2029، مما يتيح مجالًا لزيادة توزيعات الأرباح إلى 54.2% من الأرباح المحققة، مقارنة بـ22.8% في 2024، في ظل انخفاض متوقع للنفقات الرأسمالية إلى ما بين 80 و90 مليون ريال سنويًا.

اعتمدت "الجزيرة كابيتال" في تقييمها للسهم على منهجية مزدوجة، بوزن نسبي 50% لخصم التدفقات النقدية (DCF) وفق معدل تكلفة رأسمالية يبلغ 9.2% ونمو مستدام 2.5%، و50% على أساس مكرر الربحية المتوقع للعام 2025 عند 22 مرة.

وحذّر التقرير من عدد من المخاطر التي قد تؤثر على تقييم السهم، أبرزها تأخر الجهات الحكومية في تنفيذ الخطط الاستثمارية، أو دخول منافسين عالميين، أو تراجع الربحية عن المتوقع. وفي المقابل، قد تسهم العقود طويلة الأجل وانخفاض تكاليف المدخلات في تعزيز التقييم المستقبلي للسهم.

حمل تطبيق معلومات مباشر الآن ليصلك كل جديد من خلال أبل ستور أو جوجل بلاي

للتداول والاستثمار في البورصات الخليجية اضغط هنا

لمتابعة قناتنا الرسمية على يوتيوب اضغط هنا

لمتابعة آخر أخبار البنوك السعودية.. تابع مباشر بنوك السعودية.. اضغط هنا

تابعوا آخر أخبار البورصة والاقتصاد عبر قناتنا على تليجرام

ترشيحات:

بدء سريان نظام ضريبة التصرفات العقارية بالسعودية

وزير الطاقة يعلن 8 اكتشافات جديدة للزيت العربي و6 للغاز الطبيعي

الأصول الاحتياطية الرسمية للسعودية ترتفع بنهاية مارس لأعلى مستوى في 6 أشهر

تحويلات الوافدين بالسعودية ترتفع 37% خلال فبراير